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  中证网讯(记者 昝秀丽 孙翔峰)8月23日,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定(征求意见稿)》(下称《若干规定》)。证监会在《若干规定》的起草说明中表示,上市公司分拆,是资本市场优化资源配置的重要手段,有利于公司理顺业务架构,拓宽融资渠道,获得合理估值,完善激励机制,对更好地服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。证监会同时指出,为防范分拆过程中可能存在的信披违规、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,抑制 “忽悠式”分拆、借分拆概念炒作等市场乱象,《若干规定》明确,中国证监会将依法严厉打击违法违规行为。

  规则主要涉及5方面:一是明确上市公司分拆实质性条件。为保障分拆后母子公司均具备独立面向市场的能力,引导发挥分拆的正向作用,《若干规定》参考《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》以及境外市场经验,从财务指标、 规范运作、独立性等多个维度,提出规制标准。

  二是规定上市公司分拆程序性要求。为充分保障股东合法权益,要求上市公司参照重大资产重组的相关规定披露相关信息、提示风险,严格执行股东大会表决程序,分拆决议须同时经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上、出席会议的中小股东所持表决权的三分之二以上通过。

  三是强化中介机构核查督导职责。上市公司分拆的,须聘请具有保荐机构资格的证券公司担任财务顾问,就分拆事项进行核查、出具意见。所属子公司上市当年及其后一个完整会计年度,财务顾问还应持续督导上市公司维持其独立上市地位。

  四是做好分拆监管与发行规则衔接。上市公司所属子公司在境内上市,仍须履行境内发行上市程序。涉及首次公开发行股票并上市的,应当遵守证券发行上市、保荐、承销等相关规定;涉及重组上市的,应当遵守上市公司重大资产重组的相关规定。

  五是依法依规严格实施监管。为防范分拆过程中可能存在的信披违规、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,抑制 “忽悠式”分拆、借分拆概念炒作等市场乱象,《若干规定》明确,中国证监会将依法严厉打击违法违规行为。

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  中证网讯(记者 昝秀丽 孙翔峰)8月23日,证监会新闻发言人高莉表示,日前,证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》),自8月23日起向社会公开征求意见。 

  证监会于2019年1月30日发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。实施意见明确,“达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。”近年来,上市公司经营战略更加多元,借助分拆实现业务聚焦和均衡发展的需求逐步凸显。允许符合一定条件的上市公司分拆在境内上市,是我国资本市场发展的必然要求,对更好地服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。为此,证监会审慎评估市场发展情况和实体经济需求,总结A股上市公司分拆到境外上市的监管经验,研究制定了《若干规定》,规范分拆试点条件和流程,开展A股上市公司分拆在境内上市试点。

  《若干规定》主要内容包括:一是明确分拆试点条件。对拟分拆上市公司设置盈利门槛、限制拆出资产的规模,保障上市公司留有足够的业务和资产支持其独立上市地位;要求拟分拆上市公司达到规范运作标准、分拆后母子公司均符合“三分开两独立”要求。二是规范分拆上市流程。上市公司分拆应按照重大资产重组的规定充分披露信息,履行股东大会特别决议程序,分拆后子公司发行上市应遵守首次公开发行股票上市、重组上市的有关规定。三是加强对分拆上市行为的监管。证监会、证券交易所将依法追究违法违规责任;强化中介机构职责,由财务顾问对上市公司分拆后的上市地位开展为期一年以上的持续督导。 

  高莉表示,下一步,证监会、证券交易所将高度重视市场关切问题,对分拆上市试点中发现的虚假信息披露、内幕交易、操纵市场,尤其是利用分拆上市进行概念炒作、“忽悠式”分拆等违法违规行为加大打击力度。同时,抓住分拆行为的信息披露、分拆后发行上市或重组上市申请、分拆后母子公司日常监管三个环节,加强对同业竞争、关联交易的监管,严防上市公司利用关联交易输送利益或调节利润等损害中小股东利益的行为。

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时代周报记者:谢江珊

近日,“我国结婚率创近10年新低”、“单身人口超2亿”、“超过7700万独居成年人”连续登上社交平台热搜,再一次掀起全民大讨论。

8月15日,民政部正式对外公布《2018年民政事业发展统计公报》(以下简称《公报》)。《公报》显示,2018年全年,我国依法办理结婚登记1013.9万对,比上年下降4.6%;结婚率为7.3‰,比上年降低0.4个千分点,创下2008年以来的新低。

据此前国家统计局和民政部数据,从全国范围来看,2018年结婚率仅为7.2‰。从不同省份看,经济越发达地区的结婚率越低,2018年全国结婚率最低的是上海,仅有4.4‰,浙江5.9‰倒数第二,广东、北京、天津等地的结婚率也偏低。

在此背景下,近年来“空巢青年”一词走热,“孤独经济”应运而生。

南京大学社会学院教授陈友华在接受时代周报记者采访时认为,我国结婚率持续下降主要有三方面原因:一是我国从20世纪90年代开始,生育率持续大幅下降,使得现在进入婚育年龄的人口数量持续减少;二是近些年伴随着人们婚育观念的转变,婚育年龄逐渐推迟;第三年轻人有了更多的选择,结婚意愿在降低。

结婚率创10年新低

时代周报记者梳理民政部近10年的相关统计数据发现,以2013年为分水岭,自2008年到2018年,结婚率成“倒U”型发展。

2008年,我国依法办理结婚登记1098.3万对,结婚率为8.27‰。此后逐年攀升,到2013年结婚登记1346.9万对,结婚率高达9.9‰,达到顶点峰值,此后开始逐年下降,并在2018年创下10年新低的纪录。

此前民政部公布的数据还显示, 2018年中国单身成年人口已经超过2亿,独居成年人口超过7700万。据咨询公司欧睿基于官方统计数据的预测,到2021年,中国成年独居人口将达到9200万。

与结婚率下降相对应的是持续走高的离婚率,自2002年以来,中国离婚率连续15年逐年上升,从2002年0.9‰升至2017年的3.2‰。《公报》数据显示,2018年依法办理离婚手续的共有446.1万对,比上年增长2.0%。离婚率为3.2‰,与上年持平。

“较为完善的社会保障制度解除了人们的后顾之忧,使得婚姻的功能意义大幅度下降。所以一个国家的福利不能过多,也不能过少,需要把握好度。”在陈友华看来,家庭是人类社会的基本制度,当家庭面临挑战,人类社会就有可能出现解体。如何鼓励大家结婚生子,确实是一件非常纠结的事情。“对年轻人建立生育与养育成本的社会补偿机制,这是必要的。”

考虑建立补偿机制

结婚率低带来的最直接问题是新生儿数量减少。

国家统计局公布的人口数据显示,我国2018年全年出生人口1523万人,人口出生率为10.94‰。比2017年1723万的出生人口减少约200万,为连续第二年下降。同时,2018年人口出生数也创下了1961年以来的最低水平。

中国人口与发展研究中心利用出生人口数推算,2016年、2017年总和生育率分别为1.674和1.615。世界银行和OECD组织对中国2016年总和生育率的估算结果为1.624。这离2.1的世代更替水平(实现人口稳定须达到的生育水平)有较大差距。

与此同时,劳动年龄人口也在下降,老龄化程度加深。

与2017年末相比,16-59岁劳动年龄人口减少470万人,比重下降0.6个百分点;老年人口比重持续上升,其中,60岁及以上人口增加859万人,比重上升0.6个百分点;65岁及以上人口增加827万人,比重上升0.5个百分点,人口老龄化程度继续加深。

值得一提的是,自2012年起,我国劳动年龄人口的数量和比重连续7年出现双降,7年间减少了2600余万人。受劳动年龄人口持续减少的影响,劳动力供给总量下降,2018年末全国就业人员总量也首次出现下降,预计今后几年还将继续下降。同时,老年人口比重的上升加重了劳动年龄人口负担,给经济发展和社会保障带来挑战。

陈友华坦言,早在20世纪90年代初,甚至严格意义上要追溯到70年代开始计划生育之时,伴随着生育率下降,人口预期寿命的延长以及死亡率的下降,我国就已经开始步入少子老龄化进程。

而面对我国目前这一系列问题,陈友华建议,国家要积极鼓励生育,尽快全面放开对生育的限制,促使生育率在低水平上有所回升。如何鼓励大家结婚生子,确实是一件非常纠结的事情。“对年轻人建立生育跟养育成本的社会补偿机制,这是必要的。”

其次,逐步延长退休年龄。伴随着教育的扩张,人们进入劳动年龄的时间在推后,这就使得每一个人的实际劳动时间下降,需要赡养的时间更长,也会加速社会保障基金的破产。

最后,适当平衡保障水平。我国现在存在保障过度与保障不足的双重问题。对体制内职工,特别是对老干部保障过度,对农民保障不足,“中国今后在社会保障改革的方向是去差别化,而不是走差异化的道路。”陈友华说道。

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      今日上证指数小幅走高,回补了2900点附近的缺口之后略显承压。从盘面上来看,医药板块今日爆发,相关分支板块集体大涨。总体来看,成交量依旧没有较为明显的变化,个股下跌家数多于上涨家数。沪股通全天净流入0.92亿元,深股通全天净流入14.5亿元。大盘震荡上行格局,上方遇到压力,下周将会如何,一起听听点掌砖家团的观点。

 

贤哥:在昨天的节目中也给大家说过。从现在位置来看,先往上涨反而不是太好。因为自周一阳线出来之后,特别像创业板这种阳线比较大的,这个时候技术指标已经出现超买信号在没有经过充分盘中来消化下继续往上打,这个时候大家会越打越怕。而且上方都是一些缺口这类比较敏感的位置。所以,如果继续往上打,建议还是赶紧减仓。如果今天指数先往下走幅度不会很大,从昨天低点来看,如果往下走不会超过昨天低点太多,所以说往下倒是个好事情。这个时候又是给你调仓换股、逢低布局,下周再做一个反弹。策略上,逢高减仓、获利了结。

 

钱启敏:我认为8月27日大概2:57之后,3分钟的时间外资可能要做被动的配置,这个消息不是突发的、意外的增量资金的信息,至少一个月前我们就讨论过一次,是很单纯的按部就班的动作。MSCI加配A股主要是因为中国的A股市场机会在全球排名靠前,不可能视而不见,所以需要重新配置。这不是意外的消息,如果是意外的消息大盘今天就涨了。关键还是看A股市场自身的实力。

 

千鹤:周末有两件事需要大家注意。第一是周末将会举办全球央行行长会议,这个时候美联储主席大概率会有一个表态,在态度没有出来之前大家都会选择谨慎观望。第二件事是24号英国罗素会公布纳入成分股名单,这块大家可以略微留意一下,要知道这块就像MSCI一样是长线资金。最近发现,一些中线布局的品种已经有走出来的样子。所以,我们要学会如何去把握这类机会。对于中线角度布局来看,买点一定是往下的,往上的更多可能是短线追涨的买点,这是两种不同的概念。从指数角度来看,最近还会有一个拉回动作,这也是给予大家从中线角度布局的时机

 

黄岑栋:今天整体盘面表现还不错,但是明显看得出个股分化越来越明显,下跌数量大于上涨数量,说明市场赚钱效应不明显,而且今天大盘是有一些权重股消费股白马股在带动的。大盘今天很有可能回补2900的缺口,但是整体成交量不足,这可能是一个比较大的隐患。而且从30分钟级别的MACD来看,出现了小背离的迹象,所以短期投资者要谨慎一点。基本面方面还有一点需要关注,就是明天有1400亿的MLF即将到期,而央行大概率会选择续做。这里面需要重点关注的是续做利率是否会有调整,如果没有调整,标志着9月22日的LPR利率也不会有变化,这样对于降低实体企业融资成本的效果就不明显。所以周末可以关注这个消息,也会对下周走势产生影响。

 

杨殿方:昨晚的节目中就提到,今天的上证指数会往上走,目前总结就是压力量缩价不跌,小仓打开把财接。很多人看空认为大盘会下跌,但昨天就很明确提示今天大盘会上涨,上午的分时图走势良好,所以下午还会有新高。目前上证指数的目标是先回补上方2908的缺口,回补缺口后再注意短期风险。现在操作就是小仓位买入,到2900上方就不要再买股票,应该持股待涨,出现调整结构就及时卖出。

 

赵志军:市场的人气关注三个指标,首先是成交量,近期即使大涨的时候两市成交量不过三四千亿,如此低迷的成交量说明大盘人气相对不足,尤其追涨时资金更喜欢观望。另外一方面,可以关注两市涨停板的数量,近期涨停板数量增加,保持在50只左右,说明人气慢慢有所回升;第三点关注连板数量,前期科创板火热时期,主板市场出现连续三四个涨停已经是极限,这样的股票也寥寥无几。而现在主板中出现了002201(九鼎新材)这种7连板的股票,说明资金已经回归主板,主板的热度提升。

1、本文任何信息内容,仅供参考,只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股,只是对市场走势的一种描述,不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任,所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险,入市需谨慎。

点掌资本业务许可证:91370100724977116F

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原标题:厉害了!网商银行去年分流6448亿余额宝,央行:货币基金抬高边际融资成本

近日,央行在《中国人民银行年报2018》中表示,按照穿透式监管和同质监管原则,会同证监会规范支付机构资产管理业务,主要目的是将其回归至商业银行体系,前期工作重点是规范支付机构线上货币市场基金。

对于蚂蚁金服旗下的余额宝,央行表示,利用网商银行分流余额宝用户和资金,推动影子银行活动回归银行监管体系。2018年4月以来,中国人民银行积极引导蚂蚁金服稳妥有序推进余额宝分流和业务切换工作,通过网商银行代销多只货币市场基金的方式分流资金和用户,推动货币市场基金销售业务回归银行体系,将影子银行活动纳入金融监管体系之中,妥善解决“大而不能倒”的问题。

央行表示,货币市场基金主要投资于银行存款和同业存单,实质上将投资者原本可能存入银行的活期存款归集为同业存单,通过个人存款与同业存单的制度性利差套利,以转移和调配闲置资金的方式获取高额收益,抬高实体经济的边际融资成本。

以下为央行发布全文

规范支付机构线上货币市场基金业务发展

为贯彻落实第五次全国金融工作会议和第十六次金融监管部际联席会议精神,中国人民银行按照穿透式监管和同质监管原则,会同证监会规范支付机构资产管理业务,主要目的是将其回归至商业银行体系,前期工作重点是规范支付机构线上货币市场基金。

一、追本溯源,识别业务实质和结构性特征

根据金融稳定委员会(FSB)的定义,支付机构线上货币市场基金作为信用中介,从事期限转换、流动性转换、信用转换等活动,是影子银行的重要组成部分。

(一)从事信用中介业务,具有影子银行特征。

在负债端,支付机构与基金公司合作,以活期存款的形式(通过T+0快速赎回业务实现)按面值从公众吸收存款;在资产端,将吸收的存款投资于期限较长的货币市场工具,本质上将短期负债转换为长期资产,实现了期限转换的功能。高流动性的货币资产和低流动性的金融工具在基金申购、赎回环节实现双向转换,从而具备流动性转换的功能。货币市场基金通过配置投资者的资金扩张了信用,底层资产的信用风险依托银行、非银行信用中介和评级机构逐层进行增信、传递和转移,最终实现信用转换的功能。

(二)利用金融分业监管实施监管套利,抬高社会融资成本。

尽管支付机构线上货币市场基金业务属于影子银行业务,但其免于缴纳存款准备金、存款保险及各种税费,也无须满足传统银行流动性和资本充足率等要求,因此,其运营成本、合规成本远低于传统存款吸收机构。货币市场基金主要投资于银行存款和同业存单,实质上将投资者原本可能存入银行的活期存款归集为同业存单,通过个人存款与同业存单的制度性利差套利,以转移和调配闲置资金的方式获取高额收益,抬高实体经济的边际融资成本。

(三)潜藏流动性和系统性风险隐患。

部分货币市场基金资产规模快速增长,已具有系统重要性,一旦陷入困境,过于集中的资产分布将加大应对集中赎回的不确定性和流动性风险发生的概率,不仅其自身面临巨大的救助成本,也会通过影响交易对手和市场信心推动市场恐慌情绪蔓延,加剧“羊群效应”。当市场流动性趋紧时,将导致存款抽离、加速银行体系资金流失,单体风险会迅速向金融体系蔓延,扩散为系统性、全局性风险,造成金融体系的整体不稳定,并最终对实体经济产生严重影响。

二、穿透监管,防范监管套利和系统性风险

(一)利用网商银行分流余额宝用户和资金,推动影子银行活动回归银行监管体系。

2018年4月以来,中国人民银行积极引导蚂蚁金服稳妥有序推进余额宝分流和业务切换工作,通过网商银行代销多只货币市场基金的方式分流资金和用户,推动货币市场基金销售业务回归银行体系,将影子银行活动纳入金融监管体系之中,妥善解决“大而不能倒”的问题。截至年末,网商银行已与博时、中欧、华安、广发等12家基金公司开展代销合作。天弘余额宝累计有1.34亿用户转换为银行代销模式,共分流资金6 448.39亿元,总规模降至1.06万亿元。

(二)对系统重要性货币市场基金实施宏观审慎监管,建立净资产缓冲机制,降低集中赎回和系统性风险。

一是进一步完善货币市场基金的投资范围、期限和比例等监管要求。

二是对货币市场基金的流动性管理做出制度性安排。

三是对摊余成本法下的货币市场基金影子定价偏离度风险实施严格控制。以天弘余额宝为例,截至年末,投资组合平均剩余期限降至57天,银行存款的投资比例降低至48.61%,共计提71.86亿元的风险准备金,按影子定价与摊余成本法确定的基金资产偏离度平均降低至0.007%。

(三)坚持金融业务持牌经营要求,设计赎回门槛,控制流动性风险敞口。

一是强化持牌经营要求。线上货币市场基金的销售只能通过具有资质的基金销售机构开展。

二是坚持垫支是授信行为。明确只有取得基金销售业务资格的商业银行才能为T+0快速赎回业务提供垫支。

三是对单个投资者持有的单只货币市场基金,设定不高于一万元的额度上限。

四是禁止支付机构提供以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务。截至目前,线上货币市场基金均由具有资质的基金销售机构进行销售,开展T+0快速赎回提现业务的168只货币市场基金均已如期完成由商业银行提供垫支服务的模式改造,调降业务额度至一万元以下,并停止提供以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务。

三、形成创新驱动与规范发展新格局

FSB在《二十国集团金融监管改革落实与效果》的年报中,肯定了中国是落实国际证监会组织(IOSCO)关于货币市场基金监管建议方面进展最快的国家之一。货币市场基金的资产规模呈现稳步上升的态势,形成创新驱动与规范发展新格局。

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杨兆熠

巴菲特论股市投资之道:冷静与独立思考。

  冷静与独立思考是什么?

  这是一种战争思维,战前的思维。这一思维把股市带入了战争的框架,市场即战场。这才是你需要的正确思维,也是股市的实质。

  主力以战争思维入市,散户以幻想思维入市。最后就是一个成熟男人与一个幼稚男孩之间的较量,高下与结果立见。

  因此,在市场中冷静与独立思考真的非常重要。

  当然,这也是不容易做到的,不是你想冷静,想独立思考就能有的。战争能冷静与思考一定是源于对战争、对环境、对敌人、对武器的深刻认识。炒股也一样,你需要有对市场的深刻认识作为基础,而这份深刻的认识,不仅是学习和实践而来,更是冷静思考而来。学习和实践没有冷静思考的提炼和升货,你的提升和收获就是有限的。

  在我的经历中,很多盘后的感捂及疑惑的解开来自于散步的时间。

  我喜欢在上下班前后有20分钟左右的走路或散步。这一段走路的目的,就是边走边提出问题边思考,对我的帮助非常大。有的朋友可能会问,静坐不是更好的吗?静坐也是一个好方法,但我发现,现在的人很难静下心来,真坐下来想,反而没有感觉,走路思考绝对也是一个好方法。

  要想真正炒好股,冷静与独立思考非常重要。你的炒股水平如果不能提升到这个层面,那你想在股市有所作为肯定是很难的。

  很多大师们对自己的专业领域并没有保留,他们的只言片语中含有真知,只是我们没有达到那个层面,而不能理解。因此,对于这些只言片语的学习与思考就显得很珍贵了。

  有很多朋友都知道“禅宗”,但很多人同时也不了解“禅宗”,更不理解“禅宗”。很多人眼里的“禅宗”,就是在那里静坐,不知道和尚在干什么?想什么?

  “禅宗”很难,“禅宗”的难就在于它太直接,太高级。它是佛教直指人心,最最上乘的大法。

  “禅宗”并不是只有静坐,而是行走坐卧,吃饭睡觉都在参禅,完全不拘于形式,并非我们理解的只有静坐。

  他们参什么?历代祖师就给你三个字“我是谁”?没有别的任何东西,就只有三个字,历代相传。

  有的人会说:“我是谁”还需要参吗?我就是我啊!有毛病,装模作样!

  有的人会说:“我是谁”怎么参啊!一点没有感觉,没有思路啊!想参也无从下手啊!

  有的人什么都不说,他们知道解开“我是谁”!很重要,用心参悟。

  就这简单的三字,不同的人有不同的理解。但不管怎么理解,都不妨碍这三个字代表的真知灼见,这三个字就是所有宗教的终点。

  “禅宗”是最高级的,最高级的也是最至简的,大道至简,也是让人最难悟透的。所以,“禅宗”的传法都是给上上根器的人。

  那么举“禅宗”例子的意义在于那里呢?

  思考的目的是解惑!要解惑你就必须学会独立思考。

  很多学习“禅宗”的弟子,刚开始都是丈二和尚摸不着头脑,随着努力和机缘的到来,一下顿悟。而没有参禅这个过程,则可能终身没有缘份,这就是“结缘”。

  就如,我对根器的理解,是下根器人还是上根器人是不能用当下的情况来判断的,它是变化的,没有谁知道!不能说,现在我不懂,我就是下根器,不是这个理!当代佛学大德、大宗师印光法师传说是菩萨转世,但在青年时期,他是一个坚定的无佛论者,坚决抵制佛教。那时的他,很多信徒一定会说“愚蠢之极,顽石不化”,下下根器,不想一场大病的机缘一到,成就了一代高僧的开悟。

  所以,任何时候不要小看自己,而要通过努力“结缘”,这是非常重要的。对股市的努力,就得学会冷静与独立思考来“结缘”。

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